ЕЦБ следует расширить свою новую программу покупки облигаций, пока не стало слишком поздно

Конечно, связь ряда финансовых инструментов, в основном, облигаций (бондов), с самой сильной и безжалостной итальянской мафиозной группировкой — калабрийской ндрангетой, не прямая, подчеркивает Financial Times (FT). Самой крупной финансовой организацией, купившей «мафиозные» бонды, является один из крупнейших в Европе частных банков —Banca Generali. Консалтинговые услуги в той сделке, кстати, предоставляла аудиторская группа EY, входящая в «большую четверку» аудиторских компаний. Всего же, утверждает FT, в 2015-19 годах международные инвесторы купили «мафиозных» ценных бумаг приблизительно на миллиард евро.

Несмотря на то, что за пределами Италии ндрангета известна гораздо меньше сицилийской мафии и неаполитанской каморры, за два последние десятилетия она стала одной из самых мощных и богатых преступных группировок Запада. Список ее интересов обширен: от торговли кокаином в огромных количествах до отмывания денег, вымогательства и торговли оружием. По расчетам Европола, общий годовой оборот ндрангеты, которая, кстати, не является централизованной преступной организацией и состоит из сотен автономных кланов, составляет порядка 44 млрд евро.

Кроме Banca Generali, «мафиозные» бонды покупали пенсионные фонды, хеджфонды и фамильные офисы, то есть все, кто хотел заработать хорошие деньги в наше время низких процентных ставок.

В основе «мафиозных» бондов лежат счета на медицинские услуги, предоставленные итальянскими компаниями организациям и учреждениям здравоохранения Италии. Согласно законам ЕС, по просроченным счетам связанных с государством компаний и организаций автоматически устанавливается гарантированная процентная ставка, благодаря которой на их основе и создают финансовые инструменты.

Большинство сделок по продаже «мафиозных» бондов были вполне законными. Однако, пишет FT, есть и сделки, которые проводились компаниями, находившимися, как позднее выяснилось, под контролем ндрангеты. Примером такой сделки может быть покупка институциональными инвесторами бондов, обеспеченных активами миграционного центра в Калабрии, который находился под контролем преступной организации. Позднее участники этой организации были осуждены за кражу десятков миллионов евро из европейских фондов.

Подавляющее большинство частных сделок проходило без участия рейтинговых агентств. Так, например, женевский инвестиционный банк CFE создал финансовый инструмент, который продавал бонды инвесторам, включая и Banca Generali.

В Banca Generali, естественно, заявили, что ничего не знали о проблемах с активами, обеспечивавшими бонды, которые банкиры купили для своих клиентов. Банк также утверждает, что все сделки проверялись посредниками на предмет нарушения запрета на отмывание преступных денег.

В CFE тоже не знали, что покупают активы, связанные с преступными организациями. К тому же, добавили в банке, общее количество счетов, которые, как со временем выяснилось, связаны с организованной преступностью, составляют очень маленькую часть активов итальянской системы здравоохранения, с которыми работал банк.

Источник: http://expert.ru

В данной статье мы постарались собрать все основные и актуальные новости из СМИ о данном событии.

Иностранные инвесторы вложились в облигации итальянской мафии

08 июля 202017:01

Международные инвесторы с 2015 по 2019 год купили на 1 миллиард евро облигации, обеспеченные доходами влиятельного мафиозного синдиката Италии, сообщила газета Financial Times.

Часть активов, которые обеспечивали выпуск облигаций, были легальными, а остальные принадлежали подставным компаниям итальянской преступной группировки "Ндрангеты", одной из самых больших в мире и самой влиятельной в Италии.

Инвесторы, как и крупнейшие в мире консалтинговые компании, не знали, или не хотели знать, что участвуют в отмывании мафиозных денег. Таковы данные расследования газеты Financial Times, которая получила документы, неопровержимо доказывающие выпуск облигаций мафии.

Так, один из крупнейших частных банков Европы – Banca Generali – в рамках сделки, где консультантом была аудиторская группа EY, купил бонды, обеспеченные пулом активов, часть из которых принадлежала подставным компаниям калабрийской мафиозной группировки "Ндрангета".

В другом случае облигации, обеспеченные итальянской мафией, покупались пенсионными фондами, хедж-фондами и семейными инвестиционными фирмами.

Инвесторов привлекала гарантированная высокая доходность и они вкладывали деньги в сомнительные облигации для получения более высокой доходности на фоне рекордно низких процентных ставок в других странах, особенно в ЕС и США.

В основном это облигации, которые выпускались на основе пулов неоплаченных счетов, выставленных компаниями-поставщиками медицинских услуг задолжавшим государственным учреждениям здравоохранения Италии.

По европейским законам при несвоевременной оплате счетов госорганизациям предусмотрены штрафный выплаты по особой процентной ставке. Поэтому госучреждения Италии охотно идут на сделку – инвесткомпании выкупают такие счета и объединяют их в крупные пулы, а под них выпускают облигации.

Среди организаторов таких выпусков облигаций – швейцарский инвестиционный банк-бутик CFE, который и продал облигации для Banca Generali и других портфельных инвесторов.

"Ндрангета" объединяет сотни автономных кланов, занимается масштабным производством и продажей наркотиков, отмыванием денег, вымогательством и контрабандой оружия. Незаконный доход "Ндрангеты составляет 44 миллиарда евро каждый год, по данным Европола. В одной из последних операций по задержанию ее членов участвовало 3 тысячи спецназовцев и карабинеров.

Источник: https://www.vesti.ru

FT: инвесторы вложили €1 млрд в облигации, связанные с итальянской мафией

Международные инвесторы покупали облигации, связанные с деятельностью калабрийской организованной преступной группировки ндрангета. Об этом сообщила газета Financial Times со ссылкой на финансовые и юридические документы, с которыми ей удалось ознакомиться. В период с 2015 по 2019 год инвесторам были проданы такие облигации на сумму около €1 млрд.

Облигации создавались на базе неоплаченных счетов, которые предъявляли итальянские медицинские компании местной государственной системе здравоохранения. По законам ЕС к просроченным счетам государственных структур, которые, по сути, являются высокорисковым долгом, применяются повышенные процентные ставки — так же, как в случае с облигациями от эмитента с низким кредитным рейтингом и повышенной вероятностью дефолта. Высокорисковые, но при этом высокодоходные долговые обязательства привлекают специальные компании (special purpose vehicles — SPV). Эти компании выпускают на основе таких неоплаченных счетов долговые бумаги, то есть облигации, обеспеченные потенциальными доходами от будущего погашения счетов. Большая часть проходивших по этим сделкам активов были легальными, но некоторые были связаны с компаниями, которые, как выяснилось впоследствии, контролировались кланами ндрангеты. Например, в рамках одной такой сделки проходили долговые обязательства, связанные с обслуживанием лагеря беженцев в Калабрии, который взяли под свой контроль местные ОПГ.

В числе покупателей таких облигаций, обеспеченных подставными компаниями, работающими на ндрангету, стал один из крупнейших в Европе частных банков — Banca Generali. В числе других инвесторов, купивших такие облигации, есть разные пенсионные, хеджевые фонды и компании по доверительному управлению семейным капиталом состоятельных лиц. При этом на запрос FT в Banca Generali ответили, что никаких проблем с активами, обеспечивающими облигации, которые банк приобрел для своих клиентов, он не заметил. В банке отметили, что займутся проверкой этого вопроса, но на момент покупки облигаций «банк полагался на мнение, что данная сделка отвечает установленным критериям».

Источник: https://www.kommersant.ru

Итальянская мафия залезла в долги

Итальянская мафия набрала долгов, оформляя займы через подставные компании, пишет Financial Times со ссылкой на источники.

Фирмы, связанные с крупной итальянской организованной преступной группировкой из Калабрии под названием Ндрангета, эмитировали облигации. Речь идет о бондах, выпущенных на основе пулов неоплаченных счетов, которые выставлялись государственным учреждениям здравоохранения Италии компаниями-поставщиками медицинских услуг.

Бумаги затем скупили пенсионные и хедж-фонды, а также компании, занимающиеся доверительным управлением семейным капиталом. Среди прочих облигации мафии приобрел Banca Generali — респектабельный итальянский банк, который входит в число крупнейших частных кредитных учреждений Европы. В Banca Generali уже заявили, что не знали о связях эмитента бумаг с итальянской мафией.

Согласно европейскому законодательству, если организации, связанные с государством, платят по счетам несвоевременно, то предусмотрены гарантированные дополнительные выплаты по штрафной процентной ставке. Из-за этого счета часто выкупаются специализированными компаниями, а затем объединяются в пулы. После этого выпускаются облигации, обеспеченные будущими «штрафными» поступлениями.

В 2015-2019 годах в общей сложности было продано облигаций, выпущенных на основе таких пулов, на один миллиард евро. Большинство активов были легальными, но некоторые, как выяснилось, принадлежали подставным компаниям мафии.

Источник: https://lenta.ru

Инвесторы из Европы купили бонды мафии. Группировка заработала €1 млрд :: Новости :: РБК Инвестиции

Покупателями ценных бумаг оказались пенсионные фонды, семейные инвестиционные компании и крупнейший частный банк Европы

В период с 2015 по 2019 год международные инвесторы потратили около €1 млрд на покупку облигаций, связанных с самой влиятельной итальянской мафиозной группировкой «Ндрангета». Об этом пишет газета Financial Times.

Среди покупателей облигаций оказался Banca Generali — один из крупнейших частных банков Европы. Газета отмечает, что оценку этой сделки и связанные с ней консультации проводила компания Ernst & Young, которая входит в так называемую «большую четверку» ведущих консалтинговых компаний мира.

Помимо Banca Generali, облигации  купили пенсионные фонды, хедж-фонды и семейные инвестиционные компании. Всех их привлекла возможность получить высокую прибыль в период, когда процентные ставки находятся на рекордно низких уровнях, объясняет Financial Times.

Итальянские органы здравоохранения привлекают подрядчиков для выполнения различных работ или оказания услуг. Поставщик выставляет счет на оплату. В случае неоплаты таких счетов их можно объединить и выпустить на основе этого долга облигации. В числе компаний, счета которых вошли в облигационный пул, были фирмы, связанные с группировкой «Ндрангета».

Механизм продажи ценных бумаг разработал расположенный в Женеве частный инвестиционный банк CFE. На запрос Financial Times в CFE заявили, что никогда сознательно не покупали активы, связанные с преступностью. В Banca Generali журналистов газеты заверили, что ничего не знали о проблемах с активами, которыми обеспечивались облигации.

«Ндрангета» — одна из самых могущественных преступных организаций мира. По подсчетам Европола, годовой доход группировки составляет около €44 млрд.


Больше новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Документ, удостоверяющий имущественное право, который может покупаться и продаваться. Наиболее распространенные ценные бумаги акции, облигации и депозитарные расписки. Акция — удостоверяет долю участия в имуществе компании, включая долю в нераспределенной прибыли. Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенная акция наделяет владельца правом голоса на собрании акционеров компании, причем количество голосов пропорционально количеству акций. Привилегированная акция наделяет преимущественным правом на распределение прибыли, но не наделяет правом голоса на собрании акционеров. Облигация удостоверяет право на часть долга эмитента, который возник путем размещения этих облигаций. Часто акции и облигации торгуются на специальных торговых площадках — биржах (обращаются на биржах) и являются предметом инвестиций портфельных инвесторов.

Источник: https://quote.rbc.ru

ЕЦБ следует расширить свою новую программу покупки облигаций, пока не стало слишком поздно

785

Cтрах фискального доминирования

Программа чрезвычайных закупок (PEPP) ЕЦБ в связи с пандемией на сумму €750 млрд была анонсирована как «спасительная», приносящая долгожданное облегчение на рынки облигаций в так называемых периферийных странах еврозоны, таких как Италия, Испания, Португалия и Греция. Но ЕЦБ должен расширить программу, чтобы сделать ее действительно эффективной.

Покупки ЕЦБ PEPP отличаются от регулярных покупок активов, которые стремятся обеспечить общий монетарный стимул. Принимая во внимание, что эти операции основаны на доле каждой страны в капитале ЕЦБ, цель PEPP состоит в том, чтобы исправить рыночный дисбаланс, вливая ликвидность в те страны, которые оказались под наибольшим давлением.

Новая программа ЕЦБ, которую так ждали инвесторы, позволила ограничить спред процентных ставок между основными и периферийными государствами-членами еврозоны. Но спреды остаются высокими, а инвесторы нервничают, особенно с учетом вероятности того, что кризис Covid-19 увеличит государственный долг Италии до 150-160% ВВП в обозримом будущем. Эффективного способа смягчить этот шок нет.

Безусловно, способность PEPP нацеливаться на покупку активов без навязывания политических условий бенефициарам делает его более мощным инструментом, чем схема прямых денежных операций, использованная прошлым президентом ЕЦБ Марио Драги в разгар кризиса 2012-го года.

Но, сама по себе программа PEPP не решает проблемы долговой устойчивости, возникшей из-за пандемии Covid-19, в виду двух ее ограничений. Во-первых, есть предположение, что облигации, купленные по этой схеме, будут иметь ограниченный срок – мнение подкреплено недавним решением Федерального конституционного суда Германии против ЕЦБ в связи с отдельной Программой закупок в государственном секторе (PSPP). И, во-вторых, доля капитала остается «руководящим принципом» PEPP.

Чтобы понять как эти ограничения ослабляют эффективность PEPP, достаточно взглянуть на то, что происходит, когда суверенные облигации покупаются в рамках программы. По поручению Совета управляющих ЕЦБ национальные центральные банки осуществляют 80% покупок и быстро возвращают любую прибыль правительствам. Облигации тогда становятся фактически бесплатными, и, таким образом, нет нужны беспокоиться об уровне приемлемости долга. Но это так только до тех пор, пока ЕЦБ обеспечивает долги.

Если спреды периферийных облигаций будут сокращаться длительное время, то дополнительный долг этих стран в результате кризиса Covid-19, оцениваемый в 500 млрд евро в 2020–2021 годах, должен стать практически бесплатным. ЕЦБ мог бы обеспечить это, взяв на себя обязательство не продавать долговые обязательства в течение достаточно длительного времени, скажем, 20 лет или более. Кроме того, ЕЦБ должен обязаться не продавать в первую очередь облигации периферийных стран, если решит уменьшить свой портфель.

Экономическая выгода от сокращения спредов между центром и периферией и, таким образом, сохранения единства еврозоны, перевешивает три потенциальные проблемы, касающиеся PEPP. Для начала, существуют опасения, что крупные покупки облигаций ЕЦБ могут привести к высокой инфляции. Эта проблема довольно сомнительна, поскольку дефляция несет в себе больше рисков.

Во-вторых, существует страх «фискального доминирования», из-за которого ЕЦБ начинает бояться повышения процентных ставок в будущем, чтобы потери баланса не потребовали его рекапитализации со стороны правительств, что поставило бы под угрозу его независимость. При этом разговоры том, что несколько стран на периферии еврозоны могут оспорить независимость ЕЦБ, что закреплено в Договоре о функционировании Европейского Союза, кажутся «притянутыми за уши».

По теме

2181

Бывший президент Грузии и экс-губернатор Одесской области Михаил Саакашвили в интервью журналисту Дмитрию Гордону в ироничной форме рассказал о своей новой «диете».

Наконец, существует постоянный страх перед моральной опасностью – безвозмездные вливания поощряют финансовую безответственность. Это, безусловно, неуместно: текущие проблемы Италии являются следствием более высокого уровня долга, который ее партнеры по еврозоне уже давно приняли, и ее более масштабного ответа на текущий кризис, который все одобрили.

Долгосрочное отклонение от доли в капитале также является оправданным. PEPP не является денежно-кредитным стимулом, а скорее направлен на преодоление препятствий на пути делегирования денежно-кредитной политики всем государствам-членам еврозоны, а именно — высоких спредов, причиной которых является влияние пандемии на уровень госдолга. Если влияние Covid-19 на рынки облигаций еврозоны является асимметричным и долгосрочным, то ответ должен быть таким же. Любые более широкие и неучтенные эффекты PEPP могут быть минимизированы посредством более высоких процентных ставок или продажи «непериферийных» облигаций.

Безусловно, ничто из этого не отменяет необходимости в общеевропейском фискальном ответе. Хотя зарождающийся европейский фонд восстановления является важным шагом вперед в этом отношении, еще неизвестно, сможет ли он обеспечить достаточно сильный стимул для наиболее пострадавших стран. Более того, такой фонд мало что даст для сокращения дополнительной задолженности в результате кризиса и, в любом случае, предназначен для более поздней фазы восстановления.

На данный момент PEPP является единственным вариантом выживания еврозоны в текущем кризисе. ЕЦБ не должен зацикливаться на недавнем решении конституционного суда Германии. Ему следует работать над расширением своего арсенала, чтобы пандемия не нанесла еще большего ущерба.

Опубликовано: 07.07.2020 12:00

Отредактировано: 07.07.2020 12:00

Источник: https://versia.ru

Смотрите видео: Особенности интрадей торговли Виктор Макеев

Оцените статью
Добавить комментарий